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　　金融改革和人民幣國際化，是中共十八屆三中全會的重頭戲，香港撤銷人民幣每天兌換上限，看來亦只欠東風(fēng)。財政部在香港發(fā)行30億元兩年期零售國債，票面息率2.8 厘歷來最高，但市場上可供投資者貨比三家的人民幣產(chǎn)品日趨多元化，新一批零售國債競爭力不見得特別強。

　　在金融改革和人民幣國際化以外，內(nèi)地近期一個廣受注目的現(xiàn)象，是虛擬貨幣比特幣(Bitcoin）熱炒。綜合各方報道，內(nèi)地在全球比特幣每天成交量占比超過五成，今年6月始正式注冊成立的“比特幣中國”(BTC China），已極速成為世界首屈一指的比特幣交易平臺，占全球交易量高達三分之一。上周，以三藩市為基地的美國創(chuàng)投基金Lightspeed VenturePartners，與其內(nèi)地姊妹機構(gòu)合共向“比特幣中國”注資500萬美元，金額雖不大，但已足彰顯國際資本對這種充滿爭議性的虛擬貨幣在中國的發(fā)展投以信心一票。

　　比特幣誕生僅四年，其特點乃不受政府控制亦不受官方監(jiān)管和保護，任何人皆可下載并運作比特幣客戶端，從而參與比特幣的制造。然而，與其他虛擬貨幣不同，比特幣總數(shù)量被永久限制在2100萬個之內(nèi)。

　　自比特幣問世以來，內(nèi)地一直有參與環(huán)球比特幣運動，但這種虛擬貨幣在草根層面受到重視，不過是近半年的事。“比特幣中國”的成功，更令比特幣跟中國的“熱戀”引起全球關(guān)注。

　　按理說，中國在經(jīng)濟金融政治各方各面無所不管無管不嚴，與比特幣標(biāo)榜“去中心化”水火不容。可是，事實剛好相反，比特幣跟中國擦出愛情火花、貢獻全球交易量逾半，內(nèi)地迅速成為投資╱投機比特幣的第一樂土。

　　比特幣在內(nèi)地非但炒風(fēng)熾熱，“大媽”于交易中占比也非常突出(設(shè)有最低交易額的比特幣VIP戶口，女性持有人比例達四成）。正如前述，內(nèi)地一直有參與環(huán)球比特幣運動，“阿瓦隆礦機”(Avalon）和ASICminer一度便在比特幣挖礦領(lǐng)域獨占鰲頭。

　　比特幣在內(nèi)地?zé)崞饋恚�老畢認為有兩點值得深入研究：

　　首先，單在11月，比特幣的人民幣價格從1 日的1274.98 元水平節(jié)節(jié)上揚，至19日已漲至6989 元，不足三周上升4.48 倍。比特幣內(nèi)地價格其后三天反復(fù)回落，上周五跌穿5000 元水平，足見這種虛擬貨幣只適宜愛好刺激之輩沾手。然而，值得注意的并非幣值狂升暴跌，而是以人民幣標(biāo)價的比特幣，相對以美元標(biāo)價的比特幣，存在廣見于黃金和其他大宗商品的“中國溢價”。

　　“中國溢價”說明什么？這等于說，在內(nèi)地以人民幣進行比特幣交易，買家要付出較以美元為單位的投資者高的代價。到目前為止，比特幣在消費層面應(yīng)用少之又少，這反而令人更易看清這種虛擬貨幣的本質(zhì)。在無法像其他商品般以龐大實體需求解釋屬于金融炒賣的活動下，比特幣跟內(nèi)地同胞“打得火熱”，反映的是投資者對無法在零售層面廣泛使用的比特幣充滿信心，還是內(nèi)地民眾對人民幣長期升值存疑？在人民幣落實自由兌換那一天，其匯價將高于、低于抑或與目前水平相差無幾？

　　其次，越來越多缺乏投資渠道的內(nèi)地民眾參與Bitcoin買賣，某程度上反映儲蓄戶對中國開放金融市場、增加老百姓海內(nèi)外投資選擇未必十分有信心？中國政府對比特幣的取態(tài)會否于一夜間改變，外界無法預(yù)料，但Bitcoin 的崛起若跟內(nèi)地民眾通過這種虛擬貨幣突破資本管制，作出類似外匯投機甚至離岸投資的活動有關(guān)，那么比特幣的存在價值，便與內(nèi)地資本賬開放進程呈反比。從消極的方向看，這個現(xiàn)象跟面臨內(nèi)地金融自由化沖擊的香港不無相通之處。老畢生性多疑，讀者的看法當(dāng)然可以比在下樂觀。